據(jù)新華網(wǎng)報(bào)道，中國(guó)太平洋證券股份有限公司投資設(shè)立的太平洋特別并購(gòu)公司(Pacific Special Acquisition Corp.)，于15日成功在納斯達(dá)克交易所上市，這是中國(guó)證券公司在美國(guó)上市的一家殼公司。據(jù)報(bào)道，太平洋特別并購(gòu)公司是一個(gè)特定目的并購(gòu)公司(SPAC)，公司交易代碼為“PAACU”，此次發(fā)行股價(jià)為10美元，融資5700萬(wàn)美金。那么到底什么是SPAC上市？

其實(shí)，在美股里，有一種公司它們手頭沒(méi)有運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，而且也無(wú)法保證將來(lái)會(huì)有。它們實(shí)質(zhì)上只是個(gè)空殼子，但承諾用公開(kāi)募股（IPO）籌集的資金去收購(gòu)某家企業(yè)。目前美國(guó)每年新上市的企業(yè)有20%都是通過(guò)這種結(jié)構(gòu)上市的。這種公司就是特殊目的收購(gòu)公司（SPAC）。

一、什么是SPAC？
SPAC的全稱為：Special Purpose Acquisition Company，特殊目的并購(gòu)公司。其本質(zhì)是一種為公司提供上市服務(wù)的金融工具。

SPAC通常是由投資領(lǐng)域人士或商界精英作為發(fā)起人（管理團(tuán)隊(duì)），由共同基金、對(duì)沖基金等募集資金而組建上市，通過(guò)上市融得數(shù)千萬(wàn)美元資金， 以尋找一家高成長(zhǎng)的非上市公司并與之合并為目的，公司沒(méi)有任何實(shí)際業(yè)務(wù)的“純現(xiàn)金殼公司”。

二、SPAC公司一般有什么特征：
1、發(fā)起人和管理團(tuán)隊(duì)
一般而言，SPAC的發(fā)起人與管理團(tuán)隊(duì)通常由投資領(lǐng)域人士或商界精英組成，擁有良好的信譽(yù)保障。本質(zhì)上，SPAC這種結(jié)構(gòu)是服務(wù)于里面的管理團(tuán)隊(duì)的。

2、SPAC本質(zhì)上是個(gè)“純現(xiàn)金的空殼”公司
SPAC的中文名叫做特殊目的收購(gòu)公司，也叫作空白支票公司。這種公司手頭沒(méi)有運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)，而且也無(wú)法保證將來(lái)會(huì)有。它們實(shí)質(zhì)上只是個(gè)空殼子。

3、SPAC的目的是收購(gòu)一家公司
SPAC的發(fā)起人承諾用公開(kāi)募股（IPO）籌集的資金收購(gòu)一家有著高成長(zhǎng)發(fā)展前景的非上市公司，與其合并，使其獲得融資并上市。發(fā)起人將這個(gè)“空殼公司”在納斯達(dá)克或紐交所上市，并以投資單元（Unit）的形式發(fā)行普通股與認(rèn)股期權(quán)組合給市場(chǎng)投資者從而募集資金。所募集的資金將100%存放于托管賬戶并進(jìn)行固定收益證券的投資。如果24個(gè)月內(nèi)沒(méi)有完成并購(gòu)，那么這個(gè)SPAC就將面臨清盤(pán)，將所有托管賬戶內(nèi)的資金附帶利息100%歸還給投資者。

特別需要注意的是，SPAC的任何收購(gòu)交易都須征得股東的同意。如果股東未予同意或是空白支票公司沒(méi)有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)成收購(gòu)交易，那么籌來(lái)的資金將會(huì)返還給投資者。分析師指出正是由于這方面的原因，那些既無(wú)產(chǎn)品也無(wú)收入的公司才能在上市時(shí)備受投資者追捧。

如果找到合適的目標(biāo)企業(yè)，在進(jìn)行一系列盡職調(diào)查之后，SPAC全體股東將會(huì)投票決定是否要與之合并。如果多數(shù)股東同意合并，那么該企業(yè)將獲得SPAC投資者存入托管賬戶中的資金，而SPAC的投資者也將獲得合并后公司的一部分股權(quán)作為回報(bào)。由于SPAC在合并前已經(jīng)是納斯達(dá)克或者紐交所的上市公司，所以新公司無(wú)需再進(jìn)行其他行動(dòng)，直接自動(dòng)成為納斯達(dá)克或者紐交所的上市公司。

4、SPAC的IPO功能
被SPAC收購(gòu)的公司，實(shí)際上就是等于變相上市了。而且這種收購(gòu)上市，成本更低，耗時(shí)更少。一般IPO上市至少要準(zhǔn)備一年，SPAC并購(gòu)上市快的話4個(gè)月就可以搞定。費(fèi)用少是因?yàn)镾PAC整個(gè)上市過(guò)程中，不需要支付IPO的承銷(xiāo)費(fèi)，同時(shí)也無(wú)需支付掛牌上市的費(fèi)用。

三、其他上市途徑
美國(guó)資本市場(chǎng)作為世界規(guī)模大、全球資金參與度高的國(guó)際資本市場(chǎng)，為全球無(wú)數(shù)企業(yè)提供了大量資金。當(dāng)下，諸多國(guó)內(nèi)企業(yè)相繼參與到了赴美上市的熱潮中，其中常見(jiàn)的赴美上市途徑有三種：直接IPO，借殼上市及SPAC上市。

四、上市孵化案例
登尼特集團(tuán)成功孵化過(guò)的上市企業(yè)：藍(lán)思科技，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板上市，證券代碼：300433；碧桂園，香港主板上市，證券代碼：02007；富國(guó)生命，香港主板上市，證券代碼：341869-X；SDM集團(tuán)，香港創(chuàng)業(yè)板上市，證券代碼：8363；鴻星爾克，新加坡主板上市，證券代碼：600280；海鷗集團(tuán)，馬來(lái)西亞主板，證券代碼：7668，漢聯(lián)集團(tuán)，馬來(lái)西亞主板，證券代碼：502606-H，等等。

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